Observatorio Económico y Financiero al 20 de septiembre de 2016

Visión de Principal del 12 al 20 de septiembre de 2016

Datos de precios al consumidor de agosto en Estados Unidos aumentan incertidumbre sobre el rumbo de la Reserva Federal (Fed).

Los precios al consumidor subieron un 1,1% en agosto, en el dato anualizado (versus un esperado de 1,0%, y el dato anterior de 0,8%) debido a los incrementos en los costos de alquiler y de la salud, que compensaron una caída en los precios de la gasolina. La serie subyacente aumentó 0,3% mes a mes (versus un esperado 0,2%, y el dato anterior de 0,1%) y un  2,3% anualizado (anterior 2.2%), por lo que se incrementó la incertidumbre sobre el momento en que la Fed subirá la tasa de interés de referencia. La siguiente reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es el 20 y 21 de septiembre, donde la  meta de inflación es de 2,0%. En agosto, la actividad industrial retrocedió 0,4% (esperado -0,3%, anterior +0,6%) debido a una caída en la producción de compañías de servicios básicos, y las ventas de retail retrocedieron 0,3% mes a mes (esperado -0,1%, anterior revisada a 0,1%) o 1,9% anualizado, como consecuencia de una debilidad en la compra de autos (-0,9%) y de otros bienes. Los inventarios empresariales se mantuvieron estables en julio (esperado +0.1%, anterior +0.2%) por una caída de las existencias de minoristas. El déficit de la cuenta corriente en el segundo trimestre bajó a US$ 119,900 millones, equivalente al 2,6% del Producto Interno Bruto (PIB), ya que las exportaciones presentaron un mejor desempeño. El déficit presupuestario gubernamental en agosto fue de US$ 107,000 millones (frente al dato esperado de US$ 108,000 millones).

Empleo en Eurozona mantiene buen crecimiento.

En la Eurozona el empleo en el segundo trimestre subió 1,4% anualizado y 0,4% trimestral, alcanzando el mayor nivel desde el 2008. La inflación en agosto se mantuvo en 0,2% y la core en 0,8% (dato anterior de 0,9%), en línea con el dato preliminar. La inflación británica se mantuvo en agosto en 0,6% (esperado +0,7%) pese a un aumento en los precios de los combustibles, tarifas aéreas y comida, lo cual fue contrarrestado por una caída en los precios de la ropa, los hoteles y el vino.

China reporta positivos datos de producción industrial y ventas minoristas.

En China, la producción industrial avanzó en agosto a su mayor ritmo en cinco meses en 6,3% anualizado (ante un esperado de 6,1%) y las ventas de retail crecieron 10,6% (esperado 10,3%, anterior 10,2%), en un escenario en el que el mercado inmobiliario se ha fortalecido y se ha presentado un gasto en infraestructura gubernamental (lo que ha impulsado la demanda de materiales de construcción), destacando que la inversión presentó de nueva cuenta un mayor crecimiento de 8,2% en agosto (en julio fue  de 3,9%).

Países de Latinoamérica publican datos sectoriales.

En Perú la actividad económica avanzó 3,77% anualizado en julio (esperado un 4,0%, el anterior fue de 3,63%) impulsada por un avance en el sector minero, aunque enfrentó una disminución en la construcción (-7,53% anualizado). El Banco Central de Perú recortó su estimación de crecimiento para el 2017 a 4,5% (anterior 4,6%) ya que existe incertidumbre en torno al plan de la Reforma Tributaria y las elecciones presidenciales estadounidenses. En Brasil el sector servicios aumentó en julio 0,7% mensualizado (junio -0,2%), por un incremento en el turismo (+0,7%) que compensó la caída en el transporte y correo (-0,3%). Las ventas de retail (excluyendo autos y materiales de construcción) retrocedieron en julio 0.3% mensualizado (esperado -0,1%, dato anterior +0,3%) y -5,3% anualizado (esperado -4,9%) por un aumento en el desempleo y en los precios de los alimentos. En las minutas de la más reciente junta de política monetaria del Banco Central de Colombia se espera un menor crecimiento económico de 2,3% respecto a lo previsto anteriormente. En México, la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) reportó que las ventas comparables crecieron 1,7% anualizado en agosto y las ventas totales subieron 4,8% anualizado (julio +13,5%).

Mercado nacional y coyuntura macroeconómica

En la última reunión de política monetaria, el Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener la tasa de interés en 3,5% destacando el impacto de la decisión de la Fed que ha tenido en los mercados financieros. Además, considera que la variación anual del IPC ha descendido a 3,4%, en línea con lo previsto, manteniéndose la expectativa de inflación a dos años de 3,0%. La semana pasada el precio del cobre aumentó 2,4%, situándose hoy en 214,7 centavos la libra. Según Comisión Chilena del cobre (COCHILCO), este incremento se debe principalmente a los débiles datos de Estados Unidos, los que mermaron, en alguna medida, las expectativas de que la Fed aumente las tasas en los siguientes meses. Por su parte, China sorprendió favorablemente a los mercados con los datos de producción industrial y de ventas al por menor dados a conocer esta semana.