Informe semanal BTG Pactual al 20.10.2015

Visión Semanal

Renta Variable Local

AFPs: Durante septiembre fueron compradores netos de acciones locales por US$49 mn, sin embargo alcanzan mínimo histórico de 7,4% en RVL.

BCI concreta compra del 100% del City National Bank of Florida a Bankia (US$947 mn vs US$882 mn acordados en mayo 2013).

IPO de Hapag Lloyd en la bolsa de Frankfurt contempla US$300 mn de acciones primarias (incluyendo $60 mn de CSAV y Kühne) y la opción de otras US$60 mn en acciones secundarias del accionista TUI AG.

Renta Variable Internacional

En EEUU la inflación se mantiene muy baja en 0% YoY. Se publicó el Beige Book donde se mencionó que la economía del país continúa creciendo moderadamente,sin embargo, destacó la debilidad del sector de energía y de manufactura. En Europa, la producción industrial sorprendió a la baja creciendo un 0,9%% YoY y la inflación retrocedió a 0,1%.

En Brasil, las ventas de retail volvieron a sorprender a la baja, retrocediendo 6,9% YoY. Fitch redujo la clasificación a BBB- con Outlook Negativo.

Renta Fija Local

En la RPM de octubre, el Banco Central aumentó la TPM en 25pb llegando a 3,25%. Hizo referencia a la preocupación sobre la economía China y el desempeño de Latinoamérica. A nivel nacional, indicó que se espera que la inflación siga en niveles elevados, por lo que contempla ajustes adicionales para asegurar la convergencia a la meta.

La curva real mostró alzas de 15pb a 2 años, 1pb 5 años, y una caída de 1pb a 10 años. Por su parte, la curva nominal tuvo alzas de 6pb, 4pb y 1pb a 2, 5 y 10 años, respectivamente.

Renta Fija Internacional

Semana positiva. El índice Cembi Broad Latam rentó un 0,7% en HG y  0,2% en HY. El índice US Barcap rentó un  0,4% en HG y rentó 0,1% en HY.

La tasa a 10 años del tesoro americano se encuentra en 2,03%, corrigiendo 3 bp con respecto a la semana anterior.

La semana pasada nuevamente corrigió la tasa, principalmente por dos motivos: el débil reporte de resultados y cifras económicas, así como también el tono en el Beige Book, en el cual se señaló la moderación en el crecimiento americano.